lördag 30 januari 2010

Graham Granskar: Getinge (Uppdatering för 2009)

Efter rapporten i tisdags har jag nu uppdaterat min Grahamanalys av Getinge. Tidigare analys hittar du här.
Tyvärr ser det inte något vidare ut, värderingen är ansträngd och jag har justerat analysen så att immateriella värden (Goodwill, varumärken etc..) räknas bort vilket gör att Getinge dalar ner på 4 av 7 godkända poster. Getinge har en lång historik av att köpa upp bolag och detta genererar goodwill. Dessutom har Getinge en stor skuld på ca 20 miljarder som också drar ner företagets resultat.
Med nya värderingssättet (som är mer Graham-likt) behöver kursen sjunka till 107 kronor för att priset ska vara rimligt. Antingen detta eller nedskrivningar av goodwill samt amortering av skulder.
Detaljerna finns i excelarket som kan hämtas på min google-site.


Beskrivning Resultat
1 Adequate size SANT
2 Strong financial condition FALSKT

2a. Omsättningstillgångar är minst 2 * Kortfistiga skulder SANT

2b. Långfristiga skulder mindre än (Omsättningstillgångar - kortfristiga skulder) FALSKT
3 Earnings stability - Bolaget har redovisat vinst varje år de senaste 10 åren. SANT
4 Dividend Record - Bolaget har gjort aktieutdelning utan avbrott de senaste 20 åren. SANT
5 Earnings Growth - Åtminstone 1/3 ökning av vinst/aktie de senaste 10 åren SANT
6 Moderate Price/Earnings Ration - Enligt Graham ska man inte betala mer än P/E 15. FALSKT
7 Moderate Ratio of Price to Assets FALSKT

Resultat (5 eller mer innebär godkänd) 4

TTFN
Markus

4 kommentarer:

onsdagsfonden sa...

Som alltid mycket intressant läsning i dessa genomgångar!

Markus sa...

Tackar :)
De säger ganska mycket om ett bolag med hjälp av relativt enkla medel.

Anonym sa...

Det skulle vara intressant att se en grahamanalys av dig av Swedbank.

Markus sa...

Anonym: Utan att lova för mycket kan det faktiskt vara närmare än du anar :)