Placeringsstratgi

Placeringsfilosofi

Relativavkastande förvaltning. Portföljen mäts mot ett index och inte efter absolut avkastning. Detta kan ändras när jag blivit skickligare på marknaden.

Inriktning

Handel i aktier på svenska marknaden, fonder på den globala marknaden samt penningmarknadfonder.

Ingen handel i köp-/säljoptioner eller terminskontrakt.

Portföljen ska vid alla tillfällen vara obelånad.

• I portföljen får andelen aktier aldrig överstiga 80%, inkluderat rena aktiefonders värde.
• Portföljen ska alltid ha minst 20% som likvida medel eller i räntebärande.
• Andelen aktiefonder ska hållas runt 20% av portföljens värde.
• Minst 80% av aktieinnehavet ska vara från Large Cap-listan för att minska risken för allt för volatil portfölj.

Mål

• Portföljens utveckling ska överträffa OMX30 på årlig basis.
  Avstämningsdatum 31 dec.
• Minst 2 böcker per halvår ska läsas om finansmarknaden eller företagsekonomi för att utbilda mig.
• Denna strategi ska vara levande och omarbetas åtminstone 1gång per halvår.

System och modeller

En affär initieras

Så snart kapitalet på aktiespar-kontot är tillräckligt stort för att täcka ett köp. Kapital uppstår antingen via att en position avslutas eller via överföring av nytt sparkapital.

Setupen för att en ny positions ska få tas är att glidande medelvärdet för OMXSPI samt den tilltänkta enskilda aktien visar på positiv trend de senaste 20 dagarna via glidande medelvärde.

Varje nytt innehav ska föregås av studie av ur ett ”Graham-perspektiv” för att inte köpa allt för övervärderade aktier. Köp kan göras även om företaget inte går igenom en Graham-kontroll, men då ska det framgå att det är ett medvetet beslut. Företaget får inte misslyckas på fler än 2 av de 7 punkterna för att vara godkända.

För att ett köp ska göras ska det vara i linje med riskhanteringen nedan.

En affär avslutas

1. Då den nått en punkt där 2% av portföljvärdet förlorats alternativt stop-loss har utlösts (se nedan).
2. Då den vid revision varit den sämsta aktien under föregående kvartal och den har gått sämre än index.
   (Detta enligt allsvenska-modellen, se nedan)
3. Då den träffar den framflyttade stop-lossen enligt ”tillsnävning” nedan.

Intial stop-loss

Samtliga aktier ska ha glidande stop-loss vilka följer aktiens kurs uppåt på ett bestämt avstånd men aldrig sänks. Mer om dessa här.

Beräkningen av stop-loss avståndet, vilket också är positionens totala risk R, är enligt modellen:

KK * RF * V = R

KK = Köpkurs, RF = Riskfaktor (=0.50), V = Volatilitet i % från avanza.se

Exempel:

Astra Zeneca stängde den 13/6-08 på 249.50kr, Volatiliteten de senaste 60 dagarna uppgick till 24.63.

249.50 * 0.50 * 0.2463 = 30,73kr

Risken för positionen blir då 30,73 kr/aktie (12,32%) och den glidande stop lossen ska följa kursen på samma avstånd.

Ett exempel från brinnande finanskris på en något volatilare aktie:

SSAB B stängde den 27/10-08 på 55.50kr. Volatiliteten de senaste 60 dagarna uppgick till 99,89.

55.50 * 0.50 * 0.9989 = 27,72kr

Här riskeras 49,95% av kapitalet, men då begränsas å andra sidan positionsstorleken så att totala risken (i kronor) inte blir för stor. Se kapitlet om positionsstorlek nedan.

Tillsnävning (exitstrategi)

Initiala kapitalrisken i en investering är R vilken beräknas enligt ovan (KK * RF * V = R)

Stoploss ska från och med kursen E = köpkurs + 2R snävas åt så att risken minskas till en hälften av tidigare risk. Detta är min exit-strategi, jag följer med tills det kommer en dipp som utlöser den snävare stoplossen.

Exempel:

Astra Zeneca, siffror från ovan

R = 30,73

E = 249.50 + 2*30,73 = 310,96

Från och med aktievärde 310,96 ska således stop loss snävas till ordentligt. Nya stop lossen ska följa kursen på avståndet

R * 0,5 = 15,37kr

nu är risken hälften så stor mätt i kronor jämfört med köptillfället, men bara 5,05% mätt i procent (ursprunglig risk var 12,32%). En avsevärd tillsnävning som ändå ger aktien möjlighet att fortsätta sin positiva utveckling.

Utveckling av stoploss

För att åskådliggöra resultatet av alla formler enligt ovan så har jag gjort en graf. Stop lossen för ett innehav som är inköpt för 100kr och med volatiliteten 25 skulle få följande utveckling.

Klicka för större bild.

Som ni ser ligger stop lossens triggerkurs fast på initiala värdet 87,50 vid en nedgång fram till dess aktien är tillbaka uppe i köpkursen på 100kr. Därefter följer den med på ett bestämt avstånd av 12.50kr fram till dess att vi når E=125kr. Efter 125 kr kommer stop lossen att följa med på ett betydligt närmare avstånd på 6,25kr.

Positionsstorlek

Ett enskilt innehav får initialt aldrig äventyra mer än 2% av kapitalet (säkras med stop-loss). Detta innebär att en positions storlek maximalt får vara:

S = (PV * 0.02 ) / (RF * V)

S = Summa, PV = Portföljvärde, RF = Riskfaktor (=0.25), V = Volatilitet från avanza i %.

Taget exemplen ovan skulle jag om vi för enkelhetens skull säger att jag har 100.000kr fått köpa positioner i bolagen ovan motsvarande:

AstraZeneca 13/6-08:

(100000 * 0.02) / (0.50 * 0.2463) = 16240kr.

Eftersom detta är mer än 12% av kapitalet begränsas posten till 12.000kr (Se Riskhantering nedan). Astra Zeneca är helt enkelt en för stabil aktie vid tillfället.

SSAB B 27/10-08:

(100000 * 0.02) / (0.50 * 0.9989) = 4004kr.

SSAB däremot är så volatil att positionsstorleken blir väldigt liten.

Allsvenskan

Vid varje kvartalsgenomgång undersöks aktiernas utveckling för senaste kvartalet. Om något av innehaven utvecklats sämmre än index under föregående kvartal ska det säljas av.

Om det finns fler än 1 aktie som uppfyller det kriteriet skall den som gått sämst säljas.

Har det under kvartalets gång utlösts en eller flera stop-loss sker inte den här gallringen vid kvartalsslutet.

Pengar som detta genererar ska omsättas i nya aktier så snart som möjligt enligt ovan.

Riskhantering

En enskild akite-/fondposition ska aldrig uppgå till mer än 12% av portföljens totalvärde. Undantag för penningmarknadsfonder göres.

Ingen enskild position får någonsin riskera mer än 2% av portföljens totala värde. Detta regleras med stop-loss enligt ovan.

Diversifiering

Aktiedelen ska bestå av minst 8 aktier fördelade på minst 5 sektorer.

Fondandelen ska bestå av ca 1000kr (+justeringar för KPI) Swedbank Robur Indexfond Europa per månad och resten i Skagen Global.

Nya aktier köpes in för ca 6000 - 10000kr för att ”känna på dem”.

Påspädning av kapital i tidigare köp ska ske då de visat på en tydligt uppåtgående trend eller där en sviktande kurs tydligt brutit trenden och är på väg uppåt igen enligt 20 dagars glidande medelvärde.

Taktik och rutiner

Portföljens tillskott i form av nysparande redovisas på bloggen en gång i månaden.

Alla ordrar köp som sälj ska redovisas och motiveras på bloggen. Inlägget ska taggas med köp eller sälj för att det ska vara lättare att följa.

Vid halvårsrevision mäts hur väl denna strategi har följts föregående halvår, detta redovisas i bloggen tillsammans med analys av innehaven.

Mål på års- eller halvårsbasis följes upp vid nyår och vid junis utgång.